La Lambda est considérée comme le premier chef-d'œuvre de Vincenzo Lancia pour de nombreuses innovations, telles que les suspensions avant indépendantes et les amortisseurs hydrauliques. En production entre 1922 et 1931, la Lambda a été vendue à environ 13000 exemplaires. Certaines variantes à empattement court de la version compétition ont participé à plusieurs courses prestigieuses de l'époque comme la Mille Miglia.