Conçue pour la saison 1976 de Formule 1, la Ferrari 312 T2 présentait les mêmes solutions mécaniques que la championne du monde 1975 312 T. L'une des différences était l'élimination de la grande prise d'air derrière le pilote, désormais interdite par la réglementation. Ferrari a commencé la saison 1976 avec l'ancienne 312 T, mais à partir du GP d'Espagne, Lauda et Regazzoni avaient la nouvelle 312 T2 à leur disposition. Seul l'accident du GP d'Allemagne a empêché Lauda de remporter à nouveau le championnat du monde des pilotes. La 312 T2 a également été utilisée en 1977 lorsque, encore mise à jour, elle a permis à Lauda de remporter son deuxième championnat, avec des victoires en Afrique du Sud, en Allemagne et en Hollande. La T2 a également participé aux deux premières courses de 1978, avant d'être remplacée par le 312 T3.
En 1976, le Suisse Clay Regazzoni était pour la troisième fois consécutive le coéquipier de Lauda chez Ferrari. Après le succès de Long Beach avec la 312T, Regazzoni n'a pas remporté d'autres victoires avec la nouvelle 312T2 mais a terminé plusieurs fois deuxième, comme à Zolder, signant également une pole position et le meilleur tour à trois reprises. Regazzoni a marqué 31 points, terminant cinquième du Championnat du Monde des Pilotes.