Si la 403 en version cabriolet avait déçu par son manque d'originalité, pour la 404 cabriolet Peugeot décide de se tourner vers Pininfarina, qui concevra une carrosserie très élégante, même si elle n'est pas tout à fait nouvelle, puisqu'elle était assez proche de celle de certaines Fiat. A son lancement en septembre 1961, la 404 cabriolet était disponible avec le moteur XC de 72 chevaux, puis avec le moteur XCKF à injection de 85 chevaux. La production de la 404 cabriolet se poursuivra jusqu'en octobre 1968, date à laquelle la gamme 404 commence à se réduire après la présentation de la nouvelle 504 à Paris.