Présentée en 1991, la 850 marque les débuts de la traction avant sur les Volvo les plus grandes. La berline sera suivie, en 1993, de la version break. Appréciée également pour ses qualités dynamiques, la 850 était particulièrement recherchée pour son moteur 5 cylindres en ligne. En configuration turbo (850 T5), la puissance était remarquable : 225 chevaux. En 1995, avec la collaboration de TWR et Porsche, deux versions encore plus sportives font leur apparition, la T5-R et la R (respectivement avec des moteurs de 240 et 250 chevaux). La 850 sortira de production en 1997.