La terza serie della Phantom entrò in produzione nel 1935, sostituendo il modello che era stato presentato nel 1929. Rispetto alla seconda serie, la Phantom III adottò una nuova motorizzazione: si passò infatti da un 6 cilindri in linea da 7668cc al V12 da 7340cc. La Phantom III fu prodotta in tutta una serie di configurazioni: berlina, sedanca de ville, coupé, cabriolet e così via. La produzione s’interruppe con lo scoppio della seconda guerra mondiale. Nel 1950 la Rolls Royce riprese il nome Phantom con la IV serie a motore 8 cilindri.