Evoluzione della III generazione, la quarta generazione della Ford Mustang fu prodotta dal 1994. L'uscita del modello venne accompagnata da critiche a causa della poca grinta della linea, cosa parzialmente rimediata col restyling del 1999. Dopo il restyling vennero modificati anche i motori, più potenti e sportivi, come il V6 da 3,8 litri e 190 cavalli o un nuovo V8 4,6 litri a 32 valvole che sviluppava da 260 a 390 cavalli secondo le versioni: GT, Bullit (2001), Mach1 (2003) o SVT Cobra. La versione più ricercata è oggi la Cobra R del 2000, alleggerita, con motore 5,4 litri, cambio Tremec 6 marce e 385 cavalli, prodotta in soli 385 esemplari. La Mustang Mk.IV venne costruita fino al 2004.